Existe una elevada incertidumbre sobre la perspectiva económica, debido a los acontecimientos en Medio Oriente, menciona la Reserva Federal de EUA.
La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener la tasa sin cambios en un rango entre 3.50% y 3.75%, siendo la segunda decisión consecutiva en mantener la tasa sin cambios.
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La decisión no fue unánime, el gobernador Stephen Miran votó a favor de recortar la tasa en 25 puntos base. En el comunicado, resalta que la actividad económica ha crecido de manera “sólida”, mientras que la creación de empleo ha sido baja, la tasa de desempleo ha cambiado poco y la inflación se mantiene elevada, en línea con el comunicado de enero. Sin embargo, el comunicado mencionó que existe una elevada incertidumbre sobre la perspectiva económica, debido a los acontecimientos en Medio Oriente.
En las proyecciones, los miembros de la FOMC mantuvieron la expectativa de la tasa de referencia al cierre del 2026 en 3.4%, que implica recortar 25 pb más la tasa de interés. En la gráfica “dot plot” destaca lo siguiente:
• 7 oficiales esperan no recortar la tasa en el año
• 7 oficiales esperan recortar la tasa en 25 pb
• 2 oficiales esperan recortar la tasa en 50 pb
• 2 oficiales esperan recortar la tasa en 75 pb
• 1 oficial espera recortar la tasa en 100 pb
Para el 2027, la expectativa es de un recorte adicional al del esperado para el 2026, es decir, recortar la tasa en 50 puntos base desde la tasa actual. Cabe resaltar que un oficial espera aumentar la tasa de interés en 25 puntos base en el 2027 del nivel actual, mientras que 3 oficiales esperan mantener la tasa sin cambios al nivel actual. Finalmente, para el 2028 y en el largo plazo, esperan tener una tasa de referencia de 3.1%, es decir, un rango entre 3.0% y 3.25%, solamente 50 puntos base por debajo de la tasa actual.
Asimismo, los miembros del FOMC publicaron las proyecciones de otros indicadores económicos, en donde destaca un mayor crecimiento económico, proyectando un crecimiento de 2.4% en 2026, aumentando desde 2.3%. Para el 2027, la proyección subió de 2.0% a 2.3% y para el 2028 también aumentó de 1.9% a 2.1%. Asimismo, destaca un aumento en la proyección a largo plazo de 2.0%, aumentando desde 1.8%.
Para el caso de inflación, la proyección aumentó fuertemente de 2.4% a 2.7% para el 2026, mientras que para el 2027 aumentó de 2.1% a 2.2%. Para el 2028, se mantuvo sin cambios en 2.0%. Para el caso de la tasa de desempleo, se mantuvo sin cambios en 4.4% para el cierre del 2026 y aumentó de 4.2% a 4.3% para el 2027.
Razones para pensar que la Fed es más cautelosa:
* Dot plot sigue indicando un recorte de 25 puntos base en el año, pero se redujo la dispersión de las opiniones y los que esperan recortes son más conservadores.
* Reiteran incertidumbre sobre el impacto de la guerra en precios de energía y traspaso a otros precios. No son alarmistas, pero si dicen «no sé» es sensato que no muevan la tasa.
* El periodo de Powell se espera que termine el 15 de mayo (todavía le tocaba otra decisión el 29 de abri). Pero dijo que seguirá en la posición hasta que se confirme el reemplazo.
Directora de Análisis Económico-Financiero gsiller@bancobase.com Este texto es responsabilidad única, total y exclusiva de su autora, y es ajeno a la visión, convicción y opinión de PorsiAcasoMx